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2015年11月19日财经新闻:A股深跌可能性不大   

2015-11-19 10:33:15|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2015年11月19日财经新闻:A股深跌可能性不大 - 詹晟 - 詹晟的博客

A股深跌可能性不大+266家A股僵尸企业负债1.6万亿 3年抽血2500亿(文末详),先看今日财经新闻:



一.宏观·数据



  1. 李克强召开国务院常务会议:部署加快中国制造2025;启动实施一批重大技改升级工程;推进教育领域公共服务均等化;鼓励银行开展贷款重组;支持企业扩大直接融资。(Wind)

  2. “供给侧改革”成财经年会高频词:在财经年会上,吴敬琏、黄益平、白重恩、姚余栋、贾康、王一鸣、杨伟民等经济学家都着重谈到“供给侧改革”对于经济的影响。(Wind)

  3. 央行:10月份,沪市日均交易量为3787亿元,环比增34.1%;深市日均交易量为5080.2亿元,环比增69.9%。(中证网)

  4. 央行:10月债市发债2.1万亿元,同比增88.7%环比降15.8%。货币市场成交47.1万亿元,同比增84.6%环比增2.8%;银行间债市现券日均成交4285.6亿元,同比增122.7%,环比增6.2%。(Wind)

  5. 统计局:广东前三季度GDP总量逾5.2万亿,为全国最高;江苏第二,为51202.37亿。山东第三。31个省份前三季度GDP总量和超全国约1.9万亿。今年一季度各省GDP总和超出全国约1.4万亿元,上半年各省GDP总和超全国逾2.7万亿元。(中新网)

  6. 外管局:三季度,境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入33.44亿美元,流出9.39亿美元,净流入24.05亿美元;我国境内金融机构对境外直接投资流出41.49亿美元,流入29.83亿美元,净流出11.66亿美元。

  7. 外管局:10月,银行结售汇逆差1279亿元人民币(等值201亿美元);较9月6953亿元人民币大幅下降。代客结售汇逆差1909亿元人民币(9月为7296亿元)。1-10月,银行累计结售汇逆差20106亿元人民币(等值3216亿美元)。其中,银行代客累计结售汇逆差24037亿元人民币。

  8. 发改委:中国10月铁路完成货运量同比下降16.3%。中国1-10月累计完成货运量28亿吨,同比下降11.9%。(Wind)

  9. 中国未来五年能源消耗每年将增长约3%。(新华社)


二.市场



  1. 发改委:20日起非居民用天然气门站价格下降0.7元/立方米;下一步将尽早全面放开非居民用气价格。研究员:调价后企业减负可达1000亿。(Wind)

  2. 中钢协:国内主要钢厂产量明年可能下跌2.9%,至7.83亿吨左右。国内需求30年来首次萎缩,房地产、基建等需求端“找不到任何亮点”。(Wind)

  3. 中国联通、中国电信成立“网络建设领域深度合作”工作组。(财联)

  4. 中欧国际交易所周四在德国开业;中欧所由上交所、德交所、中金所共同出资成立;首批上线产品包括ETF和人民币债券。(Wind)

  5. 有报道称中国人民银行暂停部分境外人民币清算行及参加行通过境内银行间进行人民币账户融资和债券回购交易。据透露,此次被暂停在境内银行间融资的银行,主要针对是四大行境外分支机构及部分外资人民币参加行。(Wind)

  6. 工商总局:中国将加强网络交易商品质量监督管理。此举旨在寻求根除困扰阿里巴巴等企业的低质和假冒商品问题,提升中国市场的整体声誉。(路透)

  7. 深圳下发第二批QDIE(合格境内投资者境外投资)批文,总计额度约10亿美元。(财新)

  8. 央行批准11家机构进入银行间债券市场,包括长江证券控股(香港)有限公司、未来资产基金管理公司、瑞士再保险股份有限公司、摩根资产管理(新加坡)有限公司、润晖投资管理香港有限公司、德意志资产及财富管理投资有限公司等。(Wind)

  9. 截至三季度末,全国68家信托公司管理的信托资产规模为15.62万亿元,同比增长20.62%,但较2015年二季度的15.87万亿元环比下降1.58%。这也是信托资产自2010年一季度来首次出现季度环比负增长。(经参)

  10. 知情人士称,腾讯关联公司微众银行展开新一轮融资,拟筹集约10亿美元。此轮融资对微众银行的估值或达约50亿美元。(wsj)

  11. 富士康并不满足于生产iPhone手机,还想成为服务于全球电子产业供应链的银行。作为苹果公司最大的代工厂商,富士康在过去的一年“静悄悄”地在中国大陆成立了约6家金融服务公司,为电子零部件供应商提供贷款和其他金融服务。(wsj)


三.股市



  1. 沪指跌1.01%,报3568.47;深成指跌1.82%,报12283.76;创业板指跌2.06%,报3661.17。两市成交额9431.14亿元。沪股通净流入0.6亿元,结束连续21日资金净流出。IF1511跌0.55%,IC1511跌0.78%,IH1511跌0.19%。

  2. 港股恒指转跌0.330%,报22191.379点。国企指数跌0.180%,报10055.569点。红筹指数跌0.370%,报4095.470点。

  3. 证监会:天鹅棉业首发申请获通过。前日证监会发审委取消天味食品IPO审核。(Wind)

  4. 沪深交易所日前发布《首次公开发行股票网上发行实施细则(征求意见稿)》,首次明确“货到付款”的时间点为T+3日,投资者3次打新中签后为足额按时付款的一律纳入“打新黑名单”。(Wind)

  5. 日前,沪深交易所向各家证券公司下发关于做好保证金比例调整相关准备工作的通知。通知明确两融客户可以通过展期实现原有保证金比例维持不变。(Wind)

  6. 港交所:拟延长人民币结算时间,以确保沪港通交易款当日到账;将重点发展人民币场外可交割远期清算业务。(Wind)

  7. 中国基金业协会:截至10月底,公募基金资产合计7.1万亿元。资管规模时隔四个月首次重回7万亿元大关。(Wind)

  8. 中登公司最新公布的10月统计月报显示,相比6月数据,4个月时间,A股持股市值超千万元的账户数已“蒸发”2.4982万户。也许这同样可以作为向投资者警示风险的教材。(每经)

  9. 截至11月17日,上交所融资余额报7191.46亿元,为8月25日以来的最高水平,较前一交易日增加93.8亿元;深交所报4753.82亿元,增加82.06亿元;两市合计11945.28亿元,增加175.86亿元。(大智慧)

  10. 乐视昨日宣布员工股权激励计划。据悉,乐视控股将拿出原始总股本的50%作为激励授予。激励分四年生效,每一年生效25%。实际生效比例与个人业绩挂钩。(ITbear)

  11. 据统计,今年初至今,已有534家A股上市公司购买理财产品,累计金额近4000亿元。值得注意的是,公司家数目前已超过去年全年的412家,金额则超出同期约两成。(Wind)


四.房产



  1. 国管公积金新政:借款申请人及其配偶信用卡逾期透支未还的,不予受理贷款申请。贷款人申请贷款前两年内,夫妻任何一方逾期连续6期及以上的,不予贷款。最低贷款额度由50万元提至70万元。新政从本月12日起执行。(北青报)

  2. 国家统计局发布10月70个大中城市住宅销售价格变动情况。数据显示,新建商品住宅价格北上广深继续上涨,其中,深圳房价同比涨40.5%,环比涨1.2%。与去年同月相比,70个大中城市中,价格下降的城市有54个,上涨的城市有16个。(每经网)

  3. 在香港房价可能“腰斩”的预期下,豪宅市场毫无影响,再创天价成交。太古地产傲璇项目卖出最后一户,以5.096亿港元的成交价创亚洲分层豪宅造价新高记录,单价达9.36万港元/平方英尺(约合82万元人民币/平方米)。(澎湃)

  4. 戴德梁行:纽约第五大道的商铺租金仍高踞全球之冠,每年每平方尺租金达3,500美元,比第二位的香港铜锣湾高出近五成。受到零售销售下滑及访港旅客人数减少影响力,铜锣湾区主要街道的铺租正面对下调压力。(路透)


五.国际



  1. 英国央行副行长:加息低于25个基点没什么意义;恐怖袭击所带来的经济影响主要是风险偏好和信心;美国经济复苏并没有那么强劲。(Wind)

  2. 周三公布的美联储10月会议纪要表明,大多数美联储官员对12月加息持开放态度。(新浪)

  3. 9月美国前五大持有国均削减了美债持有量,中国大减125亿美元,持有量创七个月新低;日本大减199亿美元,持美债量创近两年新低。比利时所持美债规模增加251亿美元。(Wind)

  4. 在巴黎气候大会之前,英国政府决定弃煤。英国政府表示,计划到2023年限制燃煤电站使用,到2025年将关闭所有的燃煤电站。目前,煤炭发电占英国电力的近三分之一。(澎湃)

  5. 土耳其已取消了2013年与中国公司价值34亿美元的防空导弹订单。土耳其决定运用国内资源自行研发导弹防御系统。土耳其国防工业部副部长办公室的一名官员7月时称,中国不愿进行技术转让是一大障碍。(路透)

  6. 日本观光厅:随着日本放宽对华签证限制,加上日元贬值的影响,今年10月访日中国游客人数达到创纪录的44.56万人次,较去年同期增加一倍,今年前10个月访日中国游客总人数达430万。(彭博)

  7. 诺基亚出价166亿美元收购阿尔卡特。(Wind)

  8. 根据加拿大投行Canaccord Genuity发布的三季度全球智能手机营业利润份额报告,iPhone拿下了94%的利润,三星则是11%。它们加在一起超过100%是因为HTC、黑莓、索尼、联想等都在亏损。(IT之家)

  9. YouGov调查了北美、中东、亚洲等22个国家(及地区)休假情况,中国11天的平均年假天数排名倒数第二。此外经合组织调查称,墨西哥是工作时间最长的国家,一直自诩工作认真努力的德国人是这些国家中工作时间最短的国家。(界面)

  10. 美国10月新屋开工106.0万,创7个月新低;预期116.0万,前值从120.6万修正为119.1万;环比-11%,预期-3.8%,前值从6.5%修正为6.7%。美国10月营建许可115万户,预期114.7万户,前值从110.3万户修正为110.5万户;环比4.1%,预期3.8%,前值从-5%修正为-4.8%。

  11. 波罗的海干散货指数下跌3.4%,报519点,这是该指数连续18天下跌。


六.外汇



  1. 在岸人民币跌63基点至6.3849,创近两个半月新低,离岸微跌,两岸价差扩至300点。交易员:市场情绪偏谨慎,短期走势仍看监管层意向。(Wind)

  2. 央行金融研究所所长姚余栋称,全球货币供给将进入漫长冬天,巴西,土耳其等国家应抓紧时间解决外债问题。但中国不应过度依赖外债,由于中国流动性充足,即使全球流动性进入“漫长冬季”,但中国“温暖如春”的。中国有能力保持整个经济的转轨。(大智慧)


七.海外股市



  1. 道指涨247.66或1.42%,报17,737.16;标普500指数涨33.14或1.62%,报2,083.58;纳指涨89.19或1.79%,报5,075.2。

  2. 英国富时100指数上涨0.16%,收报6,278.97点。德国DAX指数下跌0.1%,报10,959.95点。法国CAC指数下跌0.62%,报4,906.72点。

  3. 据Dealogic的数据,今年迄今为止,已有26家中概股宣布了私有化计划,总交易额为创纪录的310亿美元,高于此前六年的总和。(wsj)


八.大宗商品



  1. 周三纽约原油涨8美分或0.2%,收于每桶40.75美元。伦敦布伦特原油涨57美分或1.31%,收于每桶43.14美元。

  2. 周三纽约12月黄金期货涨10美分,收于每盎司1068.70美元。

  3. 周三伦敦基本金属全线下挫,国际铜价触及数年低位。

  4. 11月13日当周,美国商业原油库存增加25.2万桶,至4.837亿桶,增幅远小于市场预期。上周汽油库存增加约100万桶,预期为下降120万桶。

  5. 关于美国页岩油繁荣正在结束的证据越来越多,仅次于德克萨斯州的第二大产油区——北达科他州9月份原油产出11年来首次出现同比下降。(新浪)


张媚钗:A股深跌可能性不大 IPO重启重构估值

编者按:经历过10月快速反弹期后,A股在11月迎来震荡格局,投资者应当如何把握“猴市”中的投资机会?腾讯证券联合金斧子财富管理中心“财斧邦”遍寻业内私募精英,推出“私募解市”系列专栏,为投资者答疑解惑。本期嘉宾巨杉(上海)资产管理有限公司研究总监张媚钗,解析当前市场走势,解析IPO重启背景下的投资机遇。

腾讯“证券研究院”、金斧子“私募解市”系列 张媚钗 巨杉资产研究总监

上期回顾 成胜:牛市基础仍在 成长股总市值仍会翻倍

深跌的可能性不大

10月以来,A股进入反弹节奏,各大板块轮番上涨,按照最高上探3678点来计算,六周内上证指数反弹幅度超过20%。本轮反弹,主要是受到清理场外配资结束、无风险利率下降等因素的影响。

但值得指出的是,这一轮反弹以来,创业板的表现好于上证指数,创业板指数涨幅接近50%,龙头板块的涨幅更是巨大;再加上降低融资杠杆率、美国12月加息预期、IPO冻结资金预期等影响,资金开始谨慎,市场进入震荡。

数据显示,自11月9日大盘站上3600点后,A股整体出现了震荡的格局,甚至一度跌至3500点。巨杉资产认为,在无风险利率极低、汇率预期相对稳定的背景下,系统性深跌的可能性不大,调整过后,优质成长股仍然是投资的主要方向。

IPO重启标志回稳

11月初,证监会宣布IPO重新开闸,今年7月初因市场出现异常波动而暂缓发行28家公司分三批率先恢复发行,其中已经在交款程序中的10家公司上市将于近期刊登招股意向书。这是A股IPO暂停四个月后的再次启动,也是历史上第八次IPO暂停及重启。

重启IPO意味着,管理层认为目前市场已经回归正常。资本市场的主要功能是实现资源的有效配置,融资是它的主要功能之一,特别是经济结构转型需要资本市场开动融资功能。但金融市场天生有它的负外部性,需要在控制风险和发展中寻找平衡,前期的监管是为了更好的可持续的发展。

目前来看,IPO重启会对市场造成两方面的影响,一方面市场供给会增加,对估值会形成一定压制。另一方面,新的优质公司的加入也带来了好的投资机会,二级市场投资者实现盈利的本质是用合理的价格买到好的投资标的;在资产荒的时代,场外有大量的资金在寻找投资机会,如果定价合理的好公司越多越能吸引资金来投资,供给增加的同时需求也会增加。

此外,从对经济发展的角度,新兴产业优秀公司获得融资,有利于经济结构转型。

经济低迷左右市场

国家统计局早前公布的数据显示,10月规模以上工业增加值同比实际增长5.6%,比9月份回落0.1个百分点,创7个月以来新低。前10个月全国固定资产投资同比增长10.2%,继续回落,创2000年以来新低,但回落幅度收窄。

上述数据表明,经济在较长时间内进入中低增速,中国经济进入结构转型期。宏观背景对股市也造成了较大的影响,一方面,新兴产业代表了未来的方向,新兴产业的成长性远远好于传统行业,另一方面,经济低迷背景下,货币政策宽松,低利率是常态。

在上述两个因素的作用下,新兴成长股票的估值会远远高于传统行业。因为大量的资金追逐少数的优质资产,估值会泡沫,这在当前的市场上已经充分体现,未来这种格局也不会改变。

投资标的方面,我们目前的主要布局领域包括科技进步相关的战略性新兴产业,现代服务业。具体包括新能源汽车、工业智能、大数据云计算、芯片国产化、现代服务业(包括文化、教育、娱乐、卫生)等不同领域。

精彩问答:A股结构性机会与风险并存

腾讯证券:当前汇率市场备受关注,美联储加息与人民币加入SDR令汇市波动加大,在此背景下,投资者应当如何调整自身的资产配置?

张媚钗:美联储加息使人民币汇率有贬值的预期,人民币加入SDR又使人民币的需求增加,短期内,人民币汇率大幅贬值的可能性不大。人民币汇率最终取决于国内经济增长前景,资产配置取决于是否有好的投资机会。

腾讯证券:随着市场的逐步反弹,不少投资者对股市重拾激情,你对投资者的操作有什么建议?

张媚钗:股票市场上依然可以找到很多好的投资机会,从大类资产配置角度,是一个好的配置场所。接下来市场会呈现出结构性机会与风险并存的现象。在个股选择上还是建议无论从行业分析或公司基本面分析注重数据背后所反映的情况。

腾讯证券:您经理管理的“长兴1号”截止2015年10月30日累计收益率达85.07%,表现不俗;可否给投资者分享下自己的投资策略?

张媚钗:巨杉资产的产品主要是混合型产品,不同基金经理在投资风格上会有区别。我本人管理的产品通过宏观判断仓位避免大的系统性风险,较好地控制回撤,在系统性风险不大的市场环境下,主要布局于确定性较高的股票。

张媚钗:巨杉资产研究总监,浙江大学经济学硕士,12年证券从业经验。2005年9月至2014年10月任职于交银施罗德基金管理有限公司,担任分析师、基金经理助理、专户投资经理、基金经理。投资理念:宏观把握大趋势,中观把握时代主动力,布局于最具成长空间个股。

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2015年11月19日财经新闻:A股深跌可能性不大 - 詹晟 - 詹晟的博客



266家A股僵尸企业负债1.6万亿 3年抽血2500亿

“僵尸企业”近期成为国家高层口中的高频词汇。11月4日,李克强总理主持的国务院常务会议特别提到,要“加快推进”僵尸企业“重组整合或退出市场”;近期中央财办主任、发改委副主任刘鹤调研时也强调,“要加大淘汰僵尸企业力度,有效化解过剩产能”。

所谓“僵尸企业”主要是指一些管理不善、效益不佳,却主要依靠银行支持和政府照顾而勉强生存的企业。它们占用大量资金、土地等宝贵资源,却不产生经济效益。

作为中国经济风向标的A股市场上,这类“僵尸企业”并不少见。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新给出的划分“僵尸企业”的量化指标是,“那些扣除非经常损益后每股收益(下称”扣非后每股收益“)连续3年为负数的上市公司可以称为标准的”僵尸企业“。”董登新指出,这类上市公司长期微利、亏损,但是运用各种手段逃避退市 ,占据着宝贵的上市资源。

21世纪经济报道记者根据发现,沪深两市有多达266家上市公司的扣非后每股收益在2012年、2013年和2014年三年均为负数,且不少上市公司在2015年前三季度该指标继续为负数,比例占到上市公司总数的10%。

A股的“僵尸企业”

钢铁、煤炭、平板玻璃、水泥、电解铝、船舶、石化、光伏、风电等是我国著名的9大过剩行业,这与“A股僵尸”所分布的行业吻合度很高。数据显示,266家“僵尸”上市公司中,其中包括*ST安泰(600408.SH)、*ST常林(600710.SH)等31只ST股的“不死鸟”。从行业分布看,主要是以钢铁、有色、造纸、纺织、船舶、石化、化工、机械、水泥、煤炭等为代表的197家传统制造业公司,另外还有18家批发零售企业、10家房地产企业、5家建筑企业等。

提到产能过剩,钢铁往往首当其冲。266家“僵尸”上市公司中,山东钢铁(600022.SH)、杭钢股份(600126.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)等11家钢企赫然在列。对于亏损原因,钢企们均指向了“全球经济疲弱、国内宏观经济增速放缓且下行压力较大,国际、国内钢市需求持续疲弱,钢价屡创新低,而矿价基本平稳等”。

不少钢铁企业希望通过重组、并购等进行转型升级,扭转颓势。但是中宇资讯分析师关大利告诉21世纪经济报道记者,“目前钢铁过剩产能还远未出清,言底还为时尚早。”

除了钢铁,9大过剩行业中的“僵尸”上市公司代表还有福建水泥(600802.SH)等水泥股;煤气化(000968.SZ)等煤炭股;中国铝业(601600.SH)、东方钽业(000962.SZ)等有色股;*ST南纸、(600163.SH)、岳阳林纸(600963.SH)等造纸股;云维股份(600725.SZ)、黑化股份(600179.DH)等石化股;中国船舶(600150.SH)、中船防务(600685.SH)等船舶股。

“僵尸企业”的生存之道

不产生经济效益的同时,“僵尸企业”却占据了大量的社会资源。

中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立指出,“僵尸企业”主要分布在钢铁、煤炭、水泥等重资产行业,连年亏损且面临去库存重压,维持其正常运行需要很大的现金流。

在主营业务连年亏损的同时,这些“僵尸企业”主要依靠银行、资本市场和政府补贴生存。

数据显示,266家“A股僵尸”2015年三季末负债总额合计高达1.6万亿元,266家公司的资产负债率达到68.65%,而剔除43家金融企业后,A股市场整体的资产负债率是60.95%。

另外2012年-2014年三年,266家公司从资本市场募集资金高达2500亿元、获得政府补助达356亿元。

值得注意的是,266家“A股僵尸”中出现了两家负债总额超千亿的上市公司。著名的两大“亏损王”——中国铝业(601600.SH)和中国远洋(601919.SH),2015年三季末它们的负债总额分别达到1411.29亿元和1084.99亿元。另外,云天化(600096.SH)、石化油服(600871.SH)等34家上市公司的负债总额也在100亿元以上。

除了银行借款,符合条件的A股“僵尸企业”还通过增发的形式募集资金。2012年至今,266家“A股僵尸”中,有12家增发募资超50亿元,其中3家更是超100亿元,但是这些上市公司经过增发募资、重组后,效益未见好转甚至不升反降。比如增发募集资金最多的是云天化(600096.SH),其2013年增发募资137.48亿元完成重组后,业绩不升反降,2014年亏损达25.83亿元,同比下降535.87%。

在每年终的“保壳战”中,地方政府补助往往成为快速有效的方法。266家A股“僵尸企业”中,2012年-2014年合计收到的政府补助超过5亿元的就有15家。其中以中国远洋为最,其三年合计收到政府补助29.78亿元。

对此,董登新认为,僵尸企业若不能高效退市,就会误导投资者,怂恿投机赌博,扭曲股价信号,污染A股市场,并使股市丧失资源配置功能。 唯有全面推行注册制,才能让僵尸企业失去壳资源价值,退市制度才会大显神威,并最终形成“大进大出”的市场格局。



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